深度｜撤销最惠国待遇，影响有多大？——“特朗普经济学”系列之交易应战

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来历：陈兴微观研讨

温暖的深度｜取消最惠国待遇，影响有多大？——“特朗普经济学”系列之贸易挑战的插图

中心观念

美国大选尘埃落定后，特朗普的外贸方针引发高度重视。在竞选过程中，他表明不扫除采纳更全面的举动的或许性，吊销我国最惠国待遇。2025年，特朗普的交易保护主义行将归来，假如我国被吊销最惠国待遇，意味着什么？

什么是最惠国待遇？最惠国待遇是指对一切给予最惠国位置的国家的货品和服务给予相等待遇。现在，除古巴、朝鲜、俄罗斯和白俄罗斯以外，美国给予大多数国家“永久正常交易关系”（PNTR）。2000年美国经过《我国交易关系法案》，正式颁发我国PNTR位置。默许景象下，在美国和谐关税表中，第1列税率为美国规范关税税率，适用于享有最惠国待遇的国家，而第2列税率则适用于非最惠国位置国家，税率较高。失掉PNTR位置，将康复至第2列税率。此外，还有更苛刻的法案被提交国会，本年9月参议院共和党人牵头起草法案，法案内容首要包含四项办法：吊销我国最惠国待遇、加征关税、施行关税配额和吊销低额豁免。

吊销我国PNTR，开展怎么？美国政客企图吊销我国的PNTR待遇，现已不是榜首次测验，2020年以来，每一年国会均有议员提交相关法案至委员会审议，要求暂停或吊销我国PNTR待遇，但多被放置。共和党人汤姆·科顿为首要牵头人物，最近一次被特朗普提名为国务卿的卢比奥也有参加。假如要吊销我国的PNTR位置，需经过美国国会立法。2022年俄乌抵触迸发后，美国立法吊销俄罗斯和白俄罗斯的PNTR待遇，耗时约1个月左右。在常见的交易壁垒中，仅吊销PNTR待遇需经过立法，而其他方法可依据现有法令，由总统签署行政令或备忘录的方法施行。特朗普在榜首任期执政时未考虑吊销我国PNTR待遇，或因国会立法程序缺少回旋余地，而经过301条款加征关税、施行出口控制等方法更为灵敏，合适用于商洽。

对我国出口影响有多大？历史经历中，因为俄罗斯一起遭到吊销最惠国待遇以及交易禁令的制裁，其经历或不适用于我国。整体来看，美国对我国吊销最惠国待遇可分为默许景象及科顿-卢比奥提案景象。两种景象下，美国或别离对我国累计加征38.1%及54.2%的关税，但或将分批施行。一级职业，默许景象要点加征纺服轻工，而科顿-卢比奥提案更针对电子机械。二级职业中，核算机设备、电池、消费电子和服饰受影响或更大。要点产品来看，消费电子和劳作密布产品加征起伏靠前。吊销最惠国待遇方法更不灵敏，或首要作为商洽筹码，咱们估计额定加征关税总起伏约15%左右，职业散布可参阅科顿-卢比奥提案，关税加征起伏最大的职业或是纺服、轻工以及消费电子等职业。

陈述正文

美国大选尘埃落定后，特朗普的外贸方针引发高度重视。在竞选中，他不光说到对我国产品加征60%的关税税率，还表明不扫除采纳更全面举动的或许性——吊销我国的最惠国待遇。2025年，特朗普的交易保护主义行将归来，假如我国被吊销最惠国待遇，这又意味着什么呢？

1.什么是最惠国待遇？

特朗普在竞选中曾提出，不扫除吊销我国最惠国待遇的或许性。本年秋季，共和党人科顿、卢比奥等人提交了一份法案，其间说到要求吊销我国最惠国优惠，甚至对我国产品加征更高的关税。此外，特朗普新任期的美国交易代表人选格里尔，也说到了吊销我国最惠国位置。

首要，最惠国待遇是什么？

最惠国待遇始于“自在交易”。“最惠国待遇”（MFN）诞生于大惨淡后的罗斯福新政，1934年《互利交易协议》的签署，标志着美国正式从高关税年代转向“自在交易”。该法案提出“无条件最惠国待遇”，规矩美国与任一交易同伴签定的交易协议优惠待遇，均适用于一切与美国签定交易协议的其他国家。

在国际交易规矩中，“最惠国待遇”是指对一切给予最惠国位置的国家的货品和服务给予相等（即非轻视）待遇。1998年，美国国会经过《国税局重组和变革法案》，将“最惠国待遇”更名为“正常交易关系”（NTR）。

现在，除古巴、朝鲜、俄罗斯和白俄罗斯以外，美国给予世界上大部分国家NTR位置。受《1974年交易法》第402条约束，取得NTR位置的国家依然需求经过年度检查。除了阿塞拜疆、哈萨克斯坦、基尔克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦为暂时NTR位置以外，美国国会现已过立法，将大部分国家延伸为“永久正常交易关系”（PNTR）。

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中美交易走向互利。1979年中美关系正常化，两国签署《交易关系协议》，为两国经贸关系的开展奠定了最根本的法令根底，自此我国取得了美国的最惠国待遇，但仍需每年由美国国会审议。2000年，美国经过《我国交易关系法案》，正式颁发我国PNTR位置，标志着美国在交易上对我国的全面供认，并对我国参加WTO、融入全球经济系统起到了关键作用。

但是，进入21世纪后期，美国对我国长时间处于交易逆差、知识产权问题和强制技能转让等问题，引发美国的日益重视。2017年特朗普依据《1974年交易法》第301条款分批次对产品大范围地加征关税，拜登政府在本年5月对部分产品关税进一步加码。2025年挨近，特朗普行将重返白宫，交易抵触恐怕难以避免，他曾在竞选时屡次提出对我国产品加征关税，而且宣称吊销我国PNTR待遇。

最惠国享用什么优惠？默许景象下，美国和谐关税表（HTS）中，对各项进口产品列出两列关税税率。第1列税率为美国对大多数国家的规范关税税率（General），适用于享有最惠国待遇的国家。此外，部分国家与美国签有自在交易协议或优惠方案等，享用第1列中的特别税率（Special）。而第2列税率，则适用于未与美国树立最惠国交易关系的国家，税率远高于第1列。当缔约国失掉PNTR位置时，对美国的进口产品将被吊销关税优惠，康复至第2列税率。例如2022年俄乌抵触迸发后，美国吊销了俄罗斯与白俄罗斯的PNTR待遇，将对俄罗斯和白俄罗斯的关税税率调整至第2列，并在法案中赋予总统添加第2列税率的权利。

还有更苛刻的提案在推进中。除了单纯吊销最惠国待遇，美国还或许针对交易关系立法经过更苛刻的法案。本年9月，参议院共和党人汤姆·科顿牵头起草法案《既非永久也非正常交易关系法案》，被特朗普提名为新内阁国务卿的马尔可·卢比奥也参加其间。众议院共和党人在11月提出配套法案《康复交易公正法案》，企图吊销我国PNTR待遇并进步关税。现在两份法案已各自提交至委员会。

法案内容首要包含四项办法：吊销我国最惠国待遇、加征关税、施行关税配额和吊销低额豁免。一是吊销我国PNTR位置，吊销最惠国优惠。二是独自为我国产品建立更高的税率，分阶段上调。详细来说，对我国产品另设第三列税率，最低不低于35%，而且将部分特定产品税率上调至100%。三是针对我国是仅有来历的特定产品，施行关税配额，在限制的数量内，以优惠税率征收，但超越配额的部分将按100%的税率征收。四是吊销低额豁免。现在从我国进口产品中，假如价值不超越800美元，能够享用免税待遇。该法案提议吊销这一豁免，意味着一切从我国进口的产品都将纳税。

2.吊销我国最惠国待遇，开展怎么？

本次竞选期间，特朗普除了加征关税以外，也曾说到考虑吊销我国的最惠国待遇。那么，吊销我国PNTR位置是榜首次提出么？

不是榜首次提出。美国政客企图吊销我国的PNTR待遇，现已不是榜首次测验。早在2001年开端，就不断有议员提出法案，呼吁吊销我国的正常交易关系待遇。在2011年到2019年期间，吊销我国PNTR待遇的呼声曾一度变小，但自2020年以来，每一年均有议员向国会提交相关法案，要求暂停或吊销我国PNTR待遇。在建议人中，共和党参议员汤姆·科顿（Tom Cotton）作为首要牵头人物，简直参加至每一次法案起草中。而最近一次的提案中，被特朗普提名为新任期国务卿的卢比奥也是首要参加人。不过，近几回法案均在提交两院委员会后被放置。

吊销PNTR需求经过国会，前次耗时1个月。假如要吊销我国的PNTR位置，需遵从美国国会的根本立法程序。首要，需求由众议员和参议院起草法案，并提交至各自委员会审阅。其次，法案需求在两院以简略多数票经过。最终，总统将签署法案，至此我国永久正常交易关系才会被吊销。2022年俄乌抵触迸发后，美国和G7国家宣告将吊销俄罗斯最惠国待遇。随后，美国众议院和参议院别离投票经过立法，吊销俄罗斯和白俄罗斯的PNTR待遇，立法流程耗时约1个月左右，这或意味着若总统与两党达到共同，立法流程将得到快速推进。

在常见的交易壁垒中，仅吊销PNTR位置需经过立法。从可施行的交易手法来看，除加征关税以外，美国还能够经过设置进口配额、施行出口控制、设置技能壁垒等方法。其间，仅吊销PNTR位置需求经过国会立法程序，而其他方法可依据现有法令条款，由总统签署行政令或备忘录的方法施行，即为特朗普“一言堂”。特朗普在榜首任期执政时，并未考虑吊销我国PNTR待遇，或因需经国会商洽，而且立法施行后缺少回旋余地，而经过301条款加征关税、施行出口控制等方法更为灵敏，适用于商洽。由此判别，特朗普或更或许将吊销PNTR位置作为震慑，但实践商洽中更倾向于采纳关税手法。

3.对我国出口影响有多大？

吊销最惠国待遇或将导致关税大幅抬升，咱们企图从历史经历和现有规矩以及法案中，预算这一行为对我国出口的影响，以及在职业散布上的异同。

交易禁令叠加吊销最惠国导致俄罗斯出口下降近多半。从历史经历来看，当时被美国吊销最惠国待遇的经济体仅有4个，可供参阅的事例或仅有俄罗斯。2022年3月，美国宣告制止进口原产于俄罗斯的动力产品以及农产品等产品，并吊销对俄罗斯的最惠国待遇，同年6月，进步对俄罗斯部分产品关税税率至35%，导致美国进口俄罗斯金额在施行禁令后降幅高达78%。

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交易禁令影响或更大。详细来看，吊销最惠国待遇后，俄罗斯实践均匀税率仅从1.3%上行至11%左右，实践增幅并不大，而且税率在脉冲上行后随即大幅回落。但这主因同期交易禁令影响，使得高关税产品不再进口，导致总进口额锐减多半，实践均匀税率反而大幅下行。总的来说，因为交易禁令的存在，俄罗斯被吊销最惠国待遇的经历或不适用我国。

关税或将累计上升超38个百分点。为了核算吊销最惠国待遇对我国出口的影响，咱们依据美国关税系统的有关于最惠国待遇的默许景象，以及卢比奥在国会提案的对应内容景象进行核算。成果发现，若吊销对我国的最惠国待遇，默许景象下关税额定加征38.1%，对美出口规划削减73%，金额超越3200亿美元，总出口估计削减8%，金额在2800亿美元左右。而在科顿-卢比奥提案景象下，关税或额定加征54.2%，我国或将中止对美国出口，金额超越4400亿美元，总出口估计削减12%，金额超4000亿美元。值得注意的是，依据科顿-卢比奥提案中的组织，关税上调将分阶段施行，估计在公布5年后完结悉数加征。

默许景象要点加征纺服轻工，而科顿-卢比奥提案更针对电子机械。从一级职业来看，若吊销最惠国待遇，默许景象下，纺服轻工等下游职业以及化工有色等上游职业关税税率上行起伏较大，别离达47.9%、44.5%及42.6%。而在科顿-卢比奥提案景象下，则关于电子、机械设备以及根底化工加征起伏愈加居前，其关税税率别离上行78.1%、70.6%及42.1%。

核算机设备、电池、消费电子和服饰受影响更大。从二级职业来看，加纳税率变化的状况与一级职业根本共同。在默许景象下，纺织服饰职业居前，其间服饰分类加征起伏较大；根底化工中塑料及其制品税率上行亦较显着；轻工职业中玩具和家具关税上行起伏较大。在科顿-卢比奥提案景象下，电子职业细分类居前，其间核算机设备、电池、消费电子加征起伏较大；化工职业中，药品加征起伏靠前，机械职业中，电机关税加征程度也较为明显。

消费电子和劳作密布产品加征起伏靠前。从要点产品来看，咱们在海关计算HS6位码的根底上，挑选了出口金额比重靠前的要点产品，并整理了两种景象下的关税加征状况。默许景象下，咱们发现，餐具等厨房品、玩具车及娃娃、塑料制品及塑料家用品加征关税起伏居前，超60%。而在科顿-卢比奥提案景象下，智能手机、数据处理器、音像处理器、显示器、药品以及锂离子电池加征起伏均挨近100%。

吊销最惠国待遇方法更不灵敏，或首要作为商洽筹码。咱们以为，吊销最惠国待遇施行或许性不大，即使施行，对应关税加征起伏或更小。一方面，相关于加征关税、反倾销等现有手法，吊销最惠国待遇更不灵敏。一旦成为立法，后续修正更新等操作愈加繁琐，且不归于特朗普“一言堂”。另一方面，不管是默许景象下加征38.1%仍是科顿-卢比奥提案的54.2%，都较为极点。与俄罗斯不同，中美交易规划巨大，吊销最惠国待遇产生概率低，这一选项或更多是作为商洽筹码运用。

整体来看，结合上一轮中美交易抵触的加征状况，咱们估计额定加征关税总起伏约15%左右，即默许景象的二分之一。而在职业散布上，咱们以为科顿-卢比奥提案景象或许愈加切合实践，无妨作为参阅，关税加征起伏最大的职业或是纺服、轻工以及消费电子等职业，这也与咱们此前《面临特朗普，出口会怎样？——美国大选布景下的出口全景展望》陈述中，从制造业回流和交易逆差视角剖析的定论较为共同。

危险提示：

1）美国对我国加征关税超预期。特朗普就任后，采纳比竞选许诺更急进的手法，加征关税超预期。

2）美国对我国施行非关税交易制裁手法。除了加征关税外，美国对我国施行大规划技能封闭。

3）美国经济超预期下行。美国经济超预期下行，对我国产品需求大幅下降，连累我国出口。

本文源自：券商研报精选

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