央行拟在香港发行450亿元离岸人民币收据，开释“稳汇率”信号！香港银行同业人民币拆息全线上涨，沽空组织因操作本钱激增而开端“离场”
日前，央行宣告将于11月20日在香港投标发行2024年第十期和第十一期中心银行收据，期限别离为3个月和1年，算计450亿元人民币。
在业界人士看来，在“特朗普买卖”影响下，美元指数迭创年内新高令离岸人民币汇率回落至7.24邻近，央行此举有利于“稳汇率”。例如，我国首席经济学家论坛理事长连平以为，国内日前出台的一揽子支撑性微观方针不能因人民币大起伏价值降低而“打折扣”。央行此次发行力度较大的离岸央行收据，或有“稳汇率”的考量。
一位香港银行外汇买卖员告知记者，此次央行发行450亿元离岸央行收据，已在香港资金拆借商场敏捷发生反响。11月15日早盘，隔夜、7天期香港银行同业人民币拆息别离上涨106个基点与67个基点，举高了海外投机本钱沽空人民币的“操作本钱”。
值得注意的是，《2024年第三季度钱银方针履行陈述》指出，要坚持以商场供求为根底，归纳施策，强化预期引导，防止构成单边一致性预期并自我实现，坚决防备汇率超调危险，坚持人民币汇率在合理均衡水平上根本安稳。
业界：央行发行离岸人民币收据，有“稳汇率”的效果
2018年11月起，我国人民银行在香港离岸商场翻滚发行人民币央行收据，逐渐建立在香港发行央行收据的常态机制。现在，央行发行的上述人民币央行收据，首要经过香港金融管理局债款东西中心结算体系发行，面向离岸商场出资者投标，期限种类以3个月、6个月和1年为主。其时发行频率为每一个半月左右发行一次，发行量将依据商场需求而确认。
我国人民银行查询核算司原司长盛松成此前指出，离岸央行人民币收据归于相对灵敏的人民币流动性管理东西，能够在边沿层面改动离岸人民币商场的供求关系。此外，央行在香港发行离岸人民币央票，既能丰厚香港高信用等级人民币金融产品，满意离岸商场出资者的出资需求，还有利于完善香港商场的人民币财物收益率曲线。
在业界人士看来，央行在香港发行离岸人民币收据的另一个效果，是阻挠外汇商场构成单边一致性预期并自我实现，有用防备汇率超调危险。上述外汇买卖员告知记者，央行经过在香港发行离岸人民币收据回笼离岸商场部分人民币流动性头寸，能够适度举高离岸人民币商场资金拆借本钱，而海外出资组织沽空人民币的操作本钱相应添加，海外本钱将“听天由命”，外汇商场也很难构成单边预期，汇率超调危险将削弱。
记者注意到，通常情况下，央行在香港离岸商场每次发行人民币央行收据的规划约在200亿元至250亿元，单次发行规划在450亿元-500亿元的情况不多。据悉，今年以来，在此次发行450亿元离岸人民币收据前，央行别离在5月22日与8月21日别离发行500亿元与450亿元的离岸人民币收据。
上述外汇买卖员告知记者，央行5月22日发行500亿元离岸人民币收据的一大布景，是上半年美联储迟迟不降息导致美元指数上涨与人民币汇率继续回落，其时在人民币汇率跌破7.2整数关口后，外汇商场一度呈现押注人民币汇率跌落的预期。因而，央行敏捷发行大力度的离岸人民币收据，向商场开释央行防备人民币汇率超调危险的信号，令尔后数周人民币汇率在强势美元面前的跌势趋缓。
此外，8月21日，央行发行450亿元离岸人民币收据，对5月所发行的300亿3个月期离岸人民币收据进行到期续作，坚持离岸商场人民币流动性的平稳运转；此外，也防备了8月人民币汇率快速上涨所衍生的较大起伏回调危险，防止外汇商场构成人民币汇率大涨大跌的一致性预期。
在其看来，央行之所以在11月再度发行450亿元离岸人民币收据，与5月份有相似布景。要防备美元指数继续迭创年内新高给人民币汇率带来的超调危险，阻挠商场构成一致性的押注人民币单边快速跌落预期。
记者注意到，在“特朗普买卖”继续炽热、美联储主席鲍威尔暗示美联储不急于降息等情况下，11月15日的美元指数继续迭创年内新高，一度到达年内高点107.06，导致在岸、离岸人民币兑美元汇率双双跌破“7.23”关口。
该外汇买卖员直言，海外商场押注美元进一步上涨的买卖心情继续高涨，部分海外出资组织再度构成人民币汇率单边跌落的“预期”，若预期一旦构成，或将构成大规划沽空人民币的危险。因而，央行此举有利于人民币汇率的安稳。
香港银行同业人民币拆息全线上涨，沽空人民币的本钱进一步举高
记者多方了解到，在央行宣告于11月20日发行450亿离岸人民币收据后，香港商场人民币拆借商场敏捷做出“反响”。11月15日早盘，一切期限人民币香港银行间同业拆借利率全线上涨，隔夜、7天期、14天期、1个月、2个月、3个月、6个月、9个月与1年期CNY HIBOR较前一个买卖日别离上涨106个、67个、69个、41个、27个、32个、17个、18个与19个基点。
前述外汇买卖员告知记者，“隔夜与7天期香港银行同业人民币拆息大幅上涨，对海外投机本钱炒作强化人民币单边快速跌落预期的冲击很大。”近年来，海外投机本钱首要采纳按日、按周借入离岸人民币头寸兜售的方法，寻求获利时机。一旦隔夜与7天期同业拆息大幅上涨，将导致其借入离岸人民币汇率的融本钱钱相应添加，乃至呈现沽空人民币的单日单周收益低于同期融本钱钱的情况，海外投机本钱将“听天由命”，所以外汇商场构成一致性押注人民币汇率单边快速跌落预期的难度突然加大，有用缓解了人民币汇率超调危险。
他告知记者，11月15日早盘期间，受隔夜、7天期香港银行同业人民币拆息大幅上涨影响，部分海外对冲基金嫌融本钱钱激增，不再借入离岸人民币头寸参加沽空人民币汇率。一方面，我国央行已注意到潜在的汇率超调危险，开端经过发行力度较大的离岸人民币收据，逐渐缓解人民币跌势并引导商场改变押注人民币汇率单边快速跌落的预期；另一方面，面对未来人民币跌幅受限、沽空本钱继续添加，海外出资组织不肯再“火中取栗”。
该外汇买卖员还告知记者，在央行此次发行450亿元离岸人民币收据后，部分海外大型资管组织也开端重估人民币汇率的合理动摇区间，由于他们以为假如美元指数继续上涨导致人民币汇率超调危险加大，我国人民银行还会施行更多“稳汇率”的钱银东西，令人民币汇率全体动摇区间强于商场原先预期。
记者多方了解到，其时业界遍及以为，我国相关部分“稳汇率”东西适当“足够”，包含下调境内企业境外放款的微观审慎调理系数、上调远期售汇事务的外汇危险准备金率、从头引进逆周期因子等，一旦这些“稳汇率”东西相继施行，海外投机本钱沽空人民币将面对极大的失利危险。
到11月15日17时，境内在岸商场美元兑人民币汇率徜徉在7.2268邻近，比较前一个买卖日创下的当月低点7.2472有所上升。离岸商场美元兑人民币汇率则徜徉在7.2326邻近，较前一个买卖日创下的当月低点7.2661也上升逾300个基点。
业界：人民币具有较强“耐性”，美元的“强势”不具有继续性
记者注意到，虽然近期美元指数继续迭创年内新高令人民币汇率承压，但比较其他非美元钱银，人民币仍显现较强的“耐性”。详细而言，在美元指数一度创下年内高点107.06，境内人民币汇率徜徉在7.23邻近，较7月低点7.31仍有一段“间隔”。
此外，我国外汇买卖中心最新核算的2024年11月8日CFETS人民币汇率指数为99.56，较去年底仍有逾0.9%的涨幅，显现人民币汇率比较一篮子非美元钱银显得相对“坚硬”。
前述外汇买卖员告知记者，受9月下旬我国出台一揽子增量方针影响，全球本钱遍及看好我国经济根本面继续向好，他们纷繁以为人民币在中长期将重上增值趋势，外汇商场的人民币买涨动能继续不减。他表明，“即使本周美元指数迭创年内新高、人民币汇率全体承压，但在人民币汇率跌破7.22、7.23整数关口后，仍有海外本钱逢低买入离岸人民币多头头寸。”
我国外汇买卖中心数据显现，到11月15日收盘时，1年期美元兑人民币掉期点数（远期汇率与即期汇率之差）报价为-2235个基点，外汇商场参加者以为一年后人民币汇率有较高概率克复“7.0”整数关口。
我国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌表明，只需我国政府采纳扩大内需的财务钱银增量方针，稳房地产的新办法力度够大，保证下一年经济增长率康复到5%以上，就能稳住预期与人民币汇率。
记者多方了解到，其时引发美元指数继续上升的首要动能，已从“特朗普买卖”转向商场押注美联储12月降息概率下降。在11月14日美联储主席鲍威尔暗示不急于降息后，华尔街出资组织买卖员以为美联储12月降息的概率，早年一天的80%骤降至约50%，由此带来更强的美元买涨与非美元钱银沽空浪潮。
“可是，越来越多全球出资组织也意识到，强势美元未必能再继续多久，由于美国经济增速放缓根本面与相关交易方针未必会支撑美元继续增值，一旦美元指数冲高回落，人民币汇率将获益于我国的增量方针施行效应与全球本钱对我国财物的从头追捧，将首先迎来更大的上升力度。”前述外汇买卖员指出。
每日经济新闻
相关文章
中国人民银行将在港发行约200亿元人民币央行收据
来历：中新社中新社香港12月12日电香港金融管理局(金管局)12日发布，中国人民银行将经过金管局的债款东西中心结算体系发行人民币央行收据(简称“央行收据”)。总值200亿元人民币的6个月期央行收据将于...
影响商场大事件：央行副行长陆磊表明，2024年上海跨境人民币收付总额达29.8万亿元，人民币已成为全球第四大付出钱银和第三大交易出资钱银
｜2025年4月24日 周四｜NO.1 央行副行长：人民币已成为全球第四大付出钱银和第三大交易出资钱银我国人民银行党委委员、副行长陆磊介绍，人民币的跨境付出、投融资、储藏等国际钱银功用逐渐增强，已成为...