信达证券以为，现在，H20芯片是我国市场上的重要AI加速器。虽然功能不及H100，但其在集群形式下经过添加芯片数量能够完成挨近H100的算力。此次H20遭到美国政府出口约束，国产算力代替需求或大幅提高。咱们以为，当时美国对华关税方针不断改变，叠加芯片控制不断趋严，不确认性增强，但确认的是高端芯片范畴的自主可控重要性逐日提高，国产代替的进程不断提速，咱们继续看好国产算力芯片的进口代替，在国内CSP Capex扩张布景下技能不断打破，市场份额继续提高。